Lăng kính chứng khoán 6/5: Có nên "xuống tiền" ở thời điểm này?

Dù chỉ có 2 phiên sau kỳ nghỉ lễ nhưng thị trường chứng kiến tuần giao dịch tương đối tích cực. Đà tăng của VN-Index phù hợp với đà tăng của các thị trường chứng khoán thế giới khi Fed giữ nguyên lãi suất và bác bỏ khả năng tăng lãi suất vào kỳ họp tháng 6.

Trong phiên cơ cấu quỹ ETF vào 3/5, VN-Index vận động tương đối êm đềm khi đóng cửa tăng gần 5 điểm. Đáng chú ý, MWG tăng 0,18% chính thức bị loại khỏi rổ VNDIAMOND trong khi BMP tăng 6,4% được thêm mới.

Kết tuần, VN-Index tăng 0,95% lên 1,221,03 điểm. HNX tăng 0,62% lên 228,2 điểm và UPCOM tăng 1,13% lên 89,8 điểm.

Tuần này, GVR giảm 2,0%, CTG giảm 1,2% và LPB giảm 3,4% gây áp lực lên chỉ số chung. Ngược lại, VCB tăng 1,4%, TCB tăng 3,4% và MSN tăng 3,9% là các nhân tố chính hỗ trợ lên đà tăng của thị trường.

Tuy vậy, thanh khoản thị trường vẫn còn yếu khi chỉ đạt bình quân hơn 15.670 tỷ đồng/phiên, giảm 5,4% so với tuần trước. Dòng tiền tập trung vào FPT, SAB và nhóm cổ phiếu ngành điện khi nhu cầu sử dụng điên gia tăng trong quý I/2024.

Khối ngoại bán ròng 378 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong 2 phiên sau dịp nghỉ lễ, trong đó bán ròng 313 tỷ đồng trên HoSE, mua ròng 11 tỷ đồng trên HNX và bán ròng 76 tỷ đồng trên UPCoM.

Diễn biến chỉ số VN-Index tuần qua (Nguồn: TradingView).

Dự báo về diễn biến giao dịch tuần tới, ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích CTCK VNDIRECT cho rằng rủi ro điều chỉnh tạo đáy hai sâu hơn đáy vừa qua đã phần nào được giải tỏa. Theo đó, vùng đáy mới tạo lập quanh 1.150 - 1.170 điểm có thể là đáy của thị trường trong trung hạn. Ngược lại, thị trường đang tiền gần tới vùng kháng cự 1.230 điểm. Tại vùng này, áp lực bán có thể xuất hiện. 

Do đó, nhà đầu tư vẫn nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, chưa vội giải ngân ngay mà chờ đợi những nhịp rung lắc, điều chỉnh sắp tới của thị trường. Có thể chia khoản đầu tư ra làm 2 phần và giải ngân thăm dò nếu thị trường về điều chỉnh về vùng 1.190 điểm và giải ngân quyết liệt nếu thị trường về vùng đáy cũ 1.150 - 1.170 điểm. Nhà đầu tư nên ưu tiên giải ngân cổ phiếu trong các ngành có triển vọng tăng trưởng tích cực trong năm nay, bao gồm nhóm xuất khẩu (đồ gỗ, sắt thép), ngân hàng, chứng khoán và tiêu dùng. 

Trong bối cảnh VN-Index đã phục hồi tương đối mạnh từ đáy và chỉ còn cách vùng kháng cự mạnh khoảng 2%, nhà đầu tư cần đặt quản lý rủi ro danh mục lên hàng đầu. Theo đó, nhà đầu tư nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức an toàn (<70% danh mục) và hạn chế sử dụng tỉ lệ ký quỹ cao.

Nếu thị trường điều chỉnh về vùng đáy cũ quanh ngưỡng hỗ trợ 1.170 điểm sẽ mở ra cơ hội cho nhà đầu tư mua vào nhiều hơn và gia tăng tỉ trọng cổ phiếu. Các chỉ số thị trường ngắn hạn chính cần được theo dõi chặt chẽ là diễn biến của DXY và lãi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.

Đồng quan điểm, Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) nhận định, đà hồi phục sẽ còn tiếp diễn hướng tới 1.250 điểm nhưng trong quá trình hồi phục sẽ có các nhịp rung lắc đan xen. VN-Index sẽ đối diện lại ngưỡng cản trung hạn 1.250 điểm và vận động chỉ số tại khu vực này sẽ quyết định xu hướng tiếp theo.

Về góc nhìn trung hạn, VN-Index đã trở lại kênh tích lũy rộng 1.150 điểm - 1.250 điểm và đang trong nhịp tăng ngắn hạn, xu hướng trung hạn vẫn là vận động tích lũy và quá trình tích lũy có thể kéo dài hơn bởi thị trường sẽ cần nhiều thời gian vận động chặt chẽ lại. Tuy nhiên hiện VN-Index đang vận động trong nửa trên kênh tích lũy nên cơ hội giải ngân trung hạn là không rõ ràng.

Thị trường vận động theo kịch bản tích cực và VN-Index vẫn đang có xu hướng tiệm cận trở lại ngưỡng cản trung hạn tại vùng 1.250 điểm, tuy nhiên sau 5 phiên tăng điểm liên tiếp VN-Index rất có thể sẽ có các nhịp rung lắc do đó cơ hội giải ngân ngắn hạn khá hạn chế.

SHS không khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn giải ngân ở trạng thái vận động hiện tại, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi nhịp rung lắc điều chỉnh. Với nhà đầu tư trung - dài hạn, thị trường đang vận động trở lại kênh tích lũy rộng 1.150 điểm - 1.250 điểm nhưng đang trong nhịp tăng ngắn hạn nên mặt bằng giá hiện tại không còn quá hấp dẫn khi Vn-Index đang vận động ở nửa trên của kênh tích lũy, nếu muốn giải ngân thêm nhà đầu tư trung hạn nên chờ nhịp rung lắc mới.