Giá vàng thế giới từng vọt lên mức kỷ lục 5.594 USD/ounce vào ngày 29/1, trước khi lao dốc gần 10% chỉ sau một ngày - mức giảm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, theo CNBC. Từ đó đến nay, giá vàng chật vật giữ mốc 5.000 USD/ounce và trong phiên 12/2 đã tiếp tục xuyên thủng ngưỡng quan trọng này sau khi giảm hơn 3%.
Trong khi các yếu tố vĩ mô như kỳ vọng lãi suất Mỹ hay căng thẳng địa chính trị vẫn hỗ trợ nhu cầu nắm giữ vàng, nhiều chuyên gia cho rằng lực đẩy thực sự đến từ dòng tiền Trung Quốc - cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn tổ chức - thông qua hợp đồng tương lai, ETF và vàng vật chất.
Theo bà Nicky Shiels, Trưởng bộ phận chiến lược kim loại tại MKS Pamp, Trung Quốc đang là "động lực chính" dẫn dắt biến động lần này. Dữ liệu từ Capital Economics cho thấy lượng vàng do các quỹ ETF Trung Quốc nắm giữ đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm 2025, trong khi giao dịch hợp đồng tương lai cũng bùng nổ.
Ngay cả Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cũng nhận định biến động gia tăng xuất phát từ hoạt động "bất thường" tại Trung Quốc. Trả lời phỏng vấn trên Fox News, ông cho biết các yêu cầu ký quỹ đang được siết chặt và cho rằng vàng hiện mang đặc điểm của một tài sản bị đầu cơ mạnh.
