Phố Wall đang chuẩn bị khép lại năm 2025 đầy biến động bằng một tuần lễ mang tính quyết định. Mọi ánh mắt đều đổ dồn về cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diễn ra vào ngày 9-10/12 tới.
Trong khi dư luận đại chúng mải mê tranh luận về việc liệu Fed có "tặng quà Giáng sinh" bằng một đợt cắt giảm lãi suất hay không, thì dòng tiền thông minh lại đang nhìn thấy một câu chuyện khác thú vị và quan trọng hơn nhiều: Sự trở lại của thanh khoản.
Khi lãi suất không còn là "quân bài tẩy"
Nếu chỉ nhìn vào các chỉ số bề mặt, kịch bản cho cuộc họp tuần tới dường như đã được an bài. Theo công cụ theo dõi thị trường, có tới 90% xác suất Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất điều hành về vùng 3,5-3,75%. Đây được xem là hành động cần thiết khi thị trường lao động Mỹ đang phát đi những tín hiệu "kêu cứu".
Báo cáo mới nhất cho thấy khu vực tư nhân đã cắt giảm tới 32.000 việc làm trong tháng 11, một "con chim hoàng yến trong mỏ than" cảnh báo về sự suy yếu của nền kinh tế thực.
Tuy nhiên, Michael Kelly, Giám đốc toàn cầu mảng đầu tư đa tài sản tại PineBridge Investments - đơn vị quản lý hơn 215 tỷ USD, lại đưa ra một góc nhìn đầy khiêu khích: "Chính sách lãi suất dường như không còn thực sự ảnh hưởng".
Theo vị chuyên gia này, nền kinh tế Mỹ đang vận hành theo mô hình chữ K với 2 thực tế song song. Một bên là chính sách lãi suất đang đè nặng lên các doanh nghiệp nhỏ và người thu nhập thấp - nhóm đối tượng nhạy cảm với chi phí vay vốn. Bên còn lại là "chính sách bảng cân đối kế toán", thứ đang bơm doping cho tầng lớp giàu tài sản, giúp thị trường chứng khoán thăng hoa bất chấp lãi suất cao.
Thực tế đã chứng minh nghịch lý này: Chỉ số S&P 500 vừa đóng cửa sát mức đỉnh lịch sử 6.870 điểm, tăng gần 17% từ đầu năm. Sự hưng phấn của thị trường, được dẫn dắt bởi cơn sốt AI và kỳ vọng về các thương vụ IPO "khủng" như của Anthropic (được định giá tới 300 tỷ USD), cho thấy lãi suất cao không đủ sức làm nguội lạnh tâm lý nhà đầu tư.
