Chiều 30/5, Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026.
Tại phần trao đổi, bên cạnh các nội dung về kế hoạch kinh doanh và phân phối lợi nhuận, nhiều cổ đông đã đặt câu hỏi liên quan đến quản trị dòng tiền, cơ cấu vốn, tiến độ dự án nhà máy tại Hòa Lạc cũng như định hướng khai thác khu đất Hạ Đình trong tương lai.
Dòng tiền là vấn đề sống còn
Trả lời các cổ đông, ông Nguyễn Đoàn Thăng - Tổng Giám đốc Rạng Đông, nhiều lần nhấn mạnh trong bối cảnh thị trường nhiều biến động hiện nay, ưu tiên hàng đầu của doanh nghiệp không phải là tăng trưởng bằng mọi giá mà là bảo toàn dòng tiền và duy trì sức chống chịu.
Theo ông Thăng, trong bối cảnh hàng chục nghìn doanh nghiệp phải rời bỏ thị trường, dòng tiền mới là yếu tố quyết định sự tồn tại của doanh nghiệp.
"Năm 2025, có 227.200 doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường, nhưng chỉ 4 tháng đầu năm 2026 đã có tới 109.000 doanh nghiệp đóng cửa. Điều quan trọng nhất lúc này là dòng tiền. Bảng cân đối tài sản có thể rất đẹp, nhưng nếu không giữ được dòng tiền thì doanh nghiệp vẫn không thể tồn tại", ông Thăng nói.
Ông Thăng cho biết trong năm 2025, Hội đồng quản trị và Ban điều hành đã tập trung rất lớn vào việc duy trì dòng tiền để vừa bảo đảm hoạt động sản xuất kinh doanh, vừa chuẩn bị nguồn lực cho giai đoạn phát triển tiếp theo.
Theo số liệu được ông Thăng công bố, lượng tiền mặt của doanh nghiệp đã tăng từ 1.572 tỷ đồng năm 2024 lên 1.851 tỷ đồng năm 2025. Trong khi đó, các khoản phải thu giảm mạnh từ 4.363 tỷ đồng xuống còn 3.146 tỷ đồng. "Đây là tín hiệu rất tích cực. Chúng tôi đã nỗ lực rất lớn trong việc kiểm soát công nợ và thu hồi dòng tiền về doanh nghiệp", ông cho biết.
Liên quan đến đề xuất của cổ đông về việc xử lý nợ xấu, giảm các khoản phải thu và tối ưu cấu trúc vốn, lãnh đạo Rạng Đông cho biết doanh nghiệp đặc biệt quan tâm tới nhiệm vụ này. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường khó khăn, công ty cũng cần có sự đồng hành và chia sẻ từ hệ thống đại lý, khách hàng để vừa bảo đảm an toàn tài chính, vừa duy trì thị phần.
Ông Nguyễn Đoàn Thăng - Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông trao đổi với cổ đông tại đại hội.
Một trong những vấn đề được cổ đông quan tâm là doanh thu năm 2025 của Rạng Đông giảm xuống khoảng 6.300 tỷ đồng so với mức hơn 8.000 tỷ đồng của năm 2024.
Trả lời câu hỏi này, ông Nguyễn Đoàn Thăng cho biết đây là quyết định có chủ đích của Ban lãnh đạo trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, đặc biệt từ các sản phẩm giá rẻ nhập khẩu từ Trung Quốc.
"Tôi rất biết ơn Đại hội đồng cổ đông năm 2025 đã thông qua kế hoạch này. Nếu trong bối cảnh hiện nay mà cứ khăng khăng tăng doanh thu lên 10.000 hay 12.000 tỷ đồng thì rất nguy hiểm", ông nói.
Theo ông Thăng, dù chất lượng sản phẩm có thể chưa bằng hàng Việt Nam nhưng lợi thế giá rẻ khiến hàng Trung Quốc tạo áp lực lớn lên hệ thống phân phối. Nếu doanh nghiệp chỉ tập trung mở rộng doanh thu mà không kiểm soát được dòng tiền và lợi nhuận thì nguy cơ mất vốn là rất lớn.
Ông ví doanh nghiệp trong giai đoạn hiện nay giống như cánh diều giữa giông gió. "Khi sóng gió như thế này mà cứ cố thả diều bay cao thì rất dễ đứt dây và sụp đổ. Vì vậy, chúng tôi lựa chọn phương án thận trọng để bảo đảm an toàn cho doanh nghiệp", ông nhấn mạnh.
Trước băn khoăn của cổ đông về việc hàng tồn kho năm 2025 tăng cao so với năm 2024, Tổng Giám đốc Rạng Đông cho rằng đây thực ra lại là tín hiệu tích cực. Bởi lẽ, phần lớn lượng tồn kho tăng thêm là nguyên vật liệu được doanh nghiệp chủ động tích trữ trong bối cảnh giá đầu vào liên tục leo thang.
"Hôm nay ký hợp đồng mua vật tư, ngày mai giá đã tăng. Xu hướng tăng giá vẫn đang tiếp diễn. Vì vậy, việc dự trữ được nguồn vật tư với giá thấp là một lợi thế rất lớn cho doanh nghiệp", ông nói.
Ngoài ra, lượng hàng tồn kho cuối năm 2025 còn nhằm chuẩn bị cho các đơn hàng xuất khẩu trong quý I/2026. Nhờ nguồn dự trữ này, sản lượng xuất khẩu ngay trong những tháng đầu năm đã tăng mạnh so với cùng kỳ.
Kế hoạch chuyển nhà máy và tương lai khu đất vàng
Một nội dung khác thu hút sự quan tâm của cổ đông là tiến độ dự án nhà máy tại Khu công nghệ cao Hòa Lạc và tương lai khu đất rộng khoảng rộng 5,7ha tại số 87-89 Hạ Đình, phường Khương Đình, thành phố Hà Nội.
Ông Nguyễn Đoàn Thăng cho biết kế hoạch ban đầu của doanh nghiệp là chuyển nhà máy lên Hòa Lạc vào nửa cuối năm 2027. Tuy nhiên, nhiều yếu tố khách quan khiến tiến độ có thể lùi lại.
Theo lãnh đạo Rạng Đông, giá vật liệu xây dựng, nhân công và các chi phí đầu tư đang tăng rất mạnh khiến các dự toán lập từ năm 2023 không còn phù hợp.
Bên cạnh đó, việc vận hành nhà máy mới đòi hỏi doanh nghiệp phải đạt quy mô doanh thu và xuất khẩu đủ lớn để gánh chi phí khấu hao. "Đưa nhà máy lên Hòa Lạc mà không tăng được thị phần, không tăng được doanh thu thì rất khó khăn", ông Thăng nhận định.
Một thách thức khác là vấn đề nhân sự. Theo ông Thăng, xu hướng dịch chuyển lao động hiện nay đang tác động mạnh tới doanh nghiệp. Việc tuyển mới ngày càng khó khăn trong khi tỷ lệ lao động nghỉ việc gia tăng.
Để người lao động sẵn sàng gắn bó và chuyển lên làm việc tại Hòa Lạc, doanh nghiệp phải tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện thu nhập cho người lao động.
"Chúng tôi mong muốn thu nhập của người lao động không chỉ ở mức 16-17 triệu đồng mỗi tháng mà có thể nâng lên 20-25 triệu đồng. Khi đó mới giữ chân được người lao động và tạo động lực để họ đồng hành cùng doanh nghiệp", ông nói.
Theo kế hoạch hiện nay, Rạng Đông sẽ tập trung giải quyết các công việc chuẩn bị trong giai đoạn 2026-2027 và phấn đấu bắt đầu quá trình chuyển dịch lên Hòa Lạc từ năm 2028.
Rạng Đông định hướng phát triển khu vực tại số 87-89 Hạ Đình thành trung tâm đổi mới sáng tạo và dịch vụ khoa học công nghệ sau khi hoàn tất quá trình chuyển nhà máy lên Khu công nghệ cao Hòa Lạc.
Về tương lai khu đất Hạ Đình, ông Nguyễn Đoàn Thăng khẳng định doanh nghiệp không định hướng phát triển bất động sản đơn thuần.
Thay vào đó, Rạng Đông dự kiến xây dựng nơi đây thành không gian phát triển trung tâm đổi mới sáng tạo và nghiên cứu khoa học công nghệ.
Theo ông Thăng, doanh nghiệp hiện đã sở hữu 4 trung tâm nghiên cứu phát triển (R&D) cùng hệ thống phòng thí nghiệm, đo kiểm được công nhận tiêu chuẩn. Đây sẽ là nền tảng để hình thành một hệ sinh thái khoa học công nghệ, cung cấp dịch vụ nghiên cứu, thử nghiệm và hỗ trợ đổi mới sáng tạo cho khu vực phía Bắc.
