Vào thứ 3 tuần này, Unilever cho biết họ đang trong giai đoạn đàm phán nâng cao để hợp nhất mảng kinh doanh thực phẩm với nhà sản xuất gia vị McCormick. Thương vụ này nếu thành công có thể mang lại cho Unilever 15,7 tỷ USD tiền mặt và giúp cổ đông công ty nắm quyền kiểm soát đa số trong thực thể hợp nhất.
Động thái này đánh dấu sự tăng tốc trong nỗ lực tái định hình Unilever dưới thời CEO Fernando Fernandez. Trước đó, không chỉ một mà nhiều đời CEO của công ty đã cố gắng tái cấu trúc danh mục kinh doanh của công ty bằng cách mở rộng sang mảng chăm sóc cá nhân và làm đẹp, đồng thời bán bớt các thương hiệu thực phẩm.
Cổ phiếu Unilever hiện đang ở mức thấp nhất kể từ giữa năm 2024, khi các nhà đầu tư và nhà phân tích lo ngại rằng Fernandez có thể bị phân tâm khỏi hoạt động điều hành hàng ngày bởi thương vụ tách mảng này. Họ cũng đặt câu hỏi về lợi ích của động thái này, đặc biệt khi nó diễn ra ngay sau quá trình tách mảng kem kéo dài của Unilever.
Mảng thực phẩm của Unilever đáng giá bao nhiêu?
Mảng thực phẩm đóng gói của Unilever chiếm hơn một phần tư doanh thu toàn tập đoàn, nhưng đang chịu áp lực từ xu hướng người tiêu dùng rời bỏ các sản phẩm chế biến sẵn, sự cạnh tranh từ các thương hiệu riêng (private label), cũng như nhu cầu suy yếu khi các loại thuốc giảm cân đang làm thay đổi hành vi tiêu dùng.
Cổ phiếu Unilever giảm thời gian gần đây.
Đây là mảng sở hữu các thương hiệu như bột nêm Knorr và các sản phẩm gia vị Hellmann’s. Biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi của mảng này (không tính tác động của biến động tỷ giá) đạt 22,6% doanh thu, cao hơn mức 20% của toàn tập đoàn trong năm ngoái.
Mảng thực phẩm, bao gồm cả sản phẩm Marmite, ghi nhận lợi nhuận hoạt động 2,9 tỷ euro (3,34 tỷ USD) trong năm ngoái, tương đương định giá doanh nghiệp khoảng 30 tỷ euro theo ước tính của Barclays.
Mảng này đã góp phần thúc đẩy biên lợi nhuận hoạt động chung của Unilever, giúp bù đắp cho sự kém hiệu quả của mảng sản phẩm chăm sóc gia đình.
Tăng trưởng chậm hơn phần còn lại
Mảng thực phẩm vốn là mảng lớn thứ hai của Unilever sau chăm sóc cá nhân nhưng chỉ tăng trưởng 2,5% trong năm ngoái, chậm hơn so với phần còn lại của tập đoàn và thấp hơn đáng kể so với mục tiêu trung hạn của công ty.
Tăng trưởng doanh số cốt lõi của mảng thực phẩm đã tụt lại phía sau các mảng khác kể từ giai đoạn cao điểm của đại dịch Covid-19, liên tục không đạt mục tiêu tăng trưởng 4 - 6% mỗi năm của công ty.
Bộ phận sản xuất các sản phẩm như viên gia vị Knorr và sốt cà chua Hellmann’s ghi nhận doanh thu 12,9 tỷ euro trong năm ngoái, chiếm hơn một phần tư tổng doanh thu của tập đoàn.
Các nhà phân tích và nhà đầu tư đang đặt dấu hỏi về triển vọng dài hạn của ngành thực phẩm đóng gói, đặc biệt khi các chính trị gia, bao gồm Bộ trưởng Y tế Mỹ Robert F. Kennedy Jr. đã cảnh báo về những rủi ro sức khỏe tiềm ẩn của thực phẩm chế biến sẵn.
Thị trường phát triển đã bão hòa
Một phần vấn đề nằm ở việc mảng kinh doanh này hoạt động trong hai bối cảnh khác nhau: Thị trường phát triển và thị trường mới nổi. Mảng thực phẩm của Unilever tăng trưởng chậm hơn tại Bắc Mỹ và châu Âu so với các thị trường như Ấn Độ và một số khu vực Mỹ Latinh, nơi công ty có lợi thế mạnh về phân phối và các thương hiệu riêng ít phát triển hơn, dẫn đến mức độ cạnh tranh thấp hơn.
Theo thỏa thuận, Unilever nói rằng đề xuất hợp nhất mảng thực phẩm với McCormick sẽ không bao gồm một số tài sản nhất định, chẳng hạn như hoạt động tại Ấn Độ, nhưng không cung cấp thêm chi tiết.
“Có nhiều tăng trưởng hơn ở các thị trường mới nổi, chiếm khoảng 55% mảng thực phẩm của Unilever nhưng vẫn không đủ để bù đắp cho châu Âu và Mỹ, nơi thị trường đã bão hòa”, nhà phân tích Warren Ackerman của Barclays nhận định trước đó.
Theo: Reuters
