Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn sẽ ra sao trong môi trường nhiều nỗi lo hiện nay?

Các ngân hàng trung ương lớn đã kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ lịch sử của họ nhưng những dự đoán về việc tiếp theo đây ai sẽ cắt giảm lãi suất và mức độ cắt giảm sâu như thế nào đã không còn là vấn đề dễ đoán nữa.

Mới chỉ cách đây một tháng, thị trường còn dự kiến Mỹ - nền kinh tế số 1 thế giới – sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ kể từ tháng 6/2024. Tuy nhiên sau đó, các cuộc tranh luận về vấn đề này trở nên hỗn loạn khi dữ liệu lạm phát cập nhật của Mỹ nóng hơn dự kiến khiến nhiều người phải lùi thời điểm dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện đợt cắt giảm đầu tiên sang tháng 9/2024.

Lịch trình các cuộc họp sắp tới của những ngân hàng trung ương (NHTƯ) có trên 50% khả năng sẽ giảm lãi suất (riêng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất).

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã phát tín hiệu rằng họ sẽ sớm kết thúc cuộc chiến chống lạm phát, trong khi Úc và Na Uy còn nhiều điều phải lo lắng hơn.

Dưới đây là quan điểm của các ngân hàng trung ương lớn:

Các NHTƯ lớn bắt đầu giảm lãi suất (Thụy Sỹ giảm từ tháng 3/2024)

TIÊN PHONG GIẢM LÃI SUẤT

1/ THỤY SĨ

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vào tháng 3/2024 đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) xuống 1,50%. Động thái bất ngờ này đã khiến đồng franc Thụy Sỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng so với đồng euro.

Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của SNB trong vòng 9 năm và với lạm phát vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu 0-2% trong nhiều tháng, các nhà giao dịch mong đợi một lần cắt giảm 1/4 điểm nữa tại cuộc họp ngày 20/6 .

Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn sẽ ra sao trong môi trường nhiều nỗi lo hiện nay?- Ảnh 4.

SNB là NHTƯ lớn đầu tiên cắt giảm lãi suất.

CÓ THỂ TIẾP THEO SẼ ĐẾN LƯỢT:

2/ THỤY ĐIỂN

Ngân hàng trung ương Thụy Điển (Riksbank) trong kỳ họp tháng 3 đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 4% và phát tín hiệu nếu lạm phát tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2% thì sẽ bắt đầu tiến hành một loạt đợt cắt giảm lãi suất, có thể ngay từ tháng 5.

Các thị trường coi khả năng Riksbank cắt giảm vào ngày 7 tháng 5 là 50-50, sau khi Thống đốc Erik Thedeen cảnh báo đồng euro giảm giá so với đồng crown của Thụy Điển có thể đẩy lạm phát tăng trở lại.

Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn sẽ ra sao trong môi trường nhiều nỗi lo hiện nay?- Ảnh 5.

Thụy Điển giữ nguyên lãi suất.

3/ KHU VỰC ĐỒNG EURO

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) hôm thứ Năm (11/4) đã giữ nguyên lãi suất đúng như thị trường dự đoán, nhưng phát tín hiệu rõ ràng về việc chuẩn bị cắt giảm khi lạm phát gần đạt mục tiêu 2%.

Với đồng euro ở mức thấp nhất trong hai tháng, là khoảng 1,07 USD, một số nhà phân tích tin rằng đồng tiền yếu cùng với giá dầu tăng sẽ ngăn cản ECB cắt giảm lãi suất quá sâu.

Các nhà giao dịch nhận thấy xác suất về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6 tới là 2/3, với tổng mức giảm từ nay đến cuối năm dự kiến là 75 điểm cơ bản.

4/ CANADA

Ngân hàng Canada (BoC) hôm thứ Tư (10/4) giữ nguyên lãi suất ở mức 5% nhưng đưa ra những dấu hiệu chắc chắn rằng họ đã sẵn sàng nới lỏng.

Thị trường tiền tệ gần như hoàn toàn xác định BoC sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7/2024, thậm chí có gần 50% khả năng cắt giảm vào tháng 6/2024.

BoC đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 từ 2,4% xuống 2,2% và cho biết lạm phát sẽ đạt mục tiêu vào năm tới.

Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn sẽ ra sao trong môi trường nhiều nỗi lo hiện nay?- Ảnh 7.

NHỮNG NHTƯ SAU ĐÓ CÓ THỂ HẠ LÃI SUẤT

5/ ANH

Ngân hàng Trung ương Vương quốc Anh (BOE) đã giữ lãi suất ở mức cao nhất trong 16 năm là 5,25% trong tháng 3, và Thống đốc Andrew Bailey nói rằng nền kinh tế đang "đi đúng hướng" để cắt giảm.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của BoE đang chia rẽ quan điểm về thời điểm nới lỏng các điều kiện tiền tệ. Các nhà giao dịch kỳ vọng BoE sẽ bắt đầu giảm chi phí đi vay vào tháng 8/2024.

Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn sẽ ra sao trong môi trường nhiều nỗi lo hiện nay?- Ảnh 8.

6/ NEW ZEALAND

Sau khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand hôm thứ Tư (10/4) giữ lãi suất tiền mặt ở mức cao nhất trong 15 năm là 5,5%, các nhà đầu tư đã đặt cược vào việc họ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 8.

Sau khi tăng lãi suất tổng cộng 525 điểm cơ bản kể từ tháng 10/2021, New Zealand đã bước vào thời kỳ suy thoái kỹ thuật.